Secţiunea i - Norme generale şi active eligibile - Regulamentul 1131/14-iun-2017 privind fondurile de piaţă monetară
Acte UE
Jurnalul Oficial 169L
În vigoare Versiune de la: 9 Ianuarie 2024
Secţiunea I:Norme generale şi active eligibile
Art. 8: Principiile generale
(1)În cazul în care un FPM este format din mai multe compartimente de investiţii, fiecare compartiment este considerat un FPM separat în sensul capitolelor II-VII.
(2)FPM autorizate ca OPCVM nu se supun obligaţiilor privind politicile de investiţii ale OPCVM prevăzute la articolele 49-50a, la articolul 51 alineatul (2) şi la articolele 52-57 din Directiva 2009/65/CE, dacă prezentul regulament nu dispune altfel în mod expres.
Art. 9: Active eligibile
(1)Un FPM investeşte numai în una sau mai multe dintre următoarele categorii de active financiare şi numai în condiţiile specificate în prezentul regulament:
a)instrumente ale pieţei monetare, inclusiv instrumente financiare emise sau garantate separat sau în comun de către Uniune, de administraţiile naţionale, regionale şi locale ale statelor membre sau de băncile lor centrale, de Banca Centrală Europeană, de Banca Europeană de Investiţii, de Fondul european de investiţii, de Mecanismul european de stabilitate, de Fondul european pentru stabilitate financiară, de o autoritate centrală sau o bancă centrală dintr-o ţară terţă, de Fondul Monetar Internaţional, de Banca Internaţională pentru Reconstrucţie şi Dezvoltare, de Banca de Dezvoltare a Consiliului Europei, de Banca Europeană pentru Reconstrucţie şi Dezvoltare, de Banca Reglementelor Internaţionale sau de orice altă instituţie sau organizaţie financiară internaţională competentă din care fac parte unul sau mai multe state membre;
b)securitizări eligibile şi efecte de comerţ garantate cu active (ABCP);
c)depozite pe lângă instituţii de credit;
d)instrumente financiare derivate;
e)acorduri repo care îndeplinesc condiţiile prevăzute la articolul 14;
f)acorduri reverse repo care îndeplinesc condiţiile prevăzute la articolul 15;
g)unităţi sau acţiuni ale altor FPM.
(2)Un FPM nu desfăşoară niciuna dintre următoarele activităţi:
a)investiţii în alte active decât cele menţionate la alineatul (1);
b)vânzarea în lipsă a oricăruia dintre instrumentele următoare: instrumente ale pieţei monetare, securitizări, ABCP şi unităţi sau acţiuni ale altor FPM;
c)expunerea directă sau indirectă la acţiuni sau mărfuri, inclusiv prin instrumente financiare derivate, certificate care le reprezintă, indici bazaţi pe acestea, sau orice alt mijloc sau instrument care ar putea constitui o expunere la acestea;
d)încheierea unor contracte de dare sau de luare cu împrumut de valori mobiliare sau a oricărui alt contract care ar greva activele FPM;
e)luarea şi darea cu împrumut de lichidităţi.
(3)Un FPM poate să deţină alte active lichide în conformitate cu articolul 50 alineatul (2) din Directiva 2009/65/CE.
Art. 10: Instrumente eligibile ale pieţei monetare
(1)Un instrument al pieţei monetare este eligibil pentru investiţii efectuate de un FPM cu condiţia ca acesta să îndeplinească următoarele cerinţe cumulative:
a)să se încadreze într-una din categoriile de instrumente ale pieţei monetare prevăzute la articolul 50 alineatul (1) litera (a), (b), (c) sau (h) din Directiva 2009/65/CE;
b)să prezinte una dintre următoarele caracteristici alternative:
(i)o scadenţă legală la emitere de 397 de zile sau mai puţin;
(ii)o scadenţă reziduală de 397 de zile sau mai puţin;
c)emitentul instrumentului pieţei monetare şi calitatea instrumentului pieţei monetare să fi obţinut o evaluare favorabilă în conformitate cu articolele 19-22;
d)în cazul în care un FPM investeşte într-o securitizare sau ABCP, să respecte cerinţele prevăzute la articolul 11.
(2)Fără a aduce atingere alineatului (1) litera (b), FPM standard sunt autorizate, de asemenea, să investească în instrumente ale pieţei monetare cu o scadenţă reziduală până la data de răscumpărare legală de cel mult doi ani, cu condiţia ca perioada rămasă până la următoarea dată de revizuire a ratei dobânzii să nu fie mai mare de 397 de zile. Pentru aceasta, în cazul instrumentelor pieţei monetare cu dobândă variabilă şi al instrumentelor pieţei monetare cu dobândă fixă acoperite de un mecanism swap, noua rată a dobânzii se bazează pe o rată sau pe un indice de pe piaţa monetară.
(3)Alineatul (1) litera (c) nu se aplică instrumentelor pieţei monetare emise sau garantate de Uniune, de o autoritate centrală sau de o bancă centrală dintr-un stat membru, de Banca Centrală Europeană, Banca Europeană de Investiţii, de Mecanismul european de stabilitate sau de Fondul european de stabilitate financiară.
Art. 11: Securitizări şi ABCP eligibile
(1)Atât o securitizare, cât şi un ABCP sunt considerate eligibile pentru investiţiile unui FPM în cazul în care securitizarea sau ABCP respectiv are un grad suficient de lichiditate, a primit o evaluare favorabilă în conformitate cu articolele 19-22 şi reprezintă unul dintre următoarele instrumente:
a)o securitizare menţionată la articolul 13 din Regulamentul delegat (UE) 2015/61 al Comisiei (1);
(1)Regulamentul delegat (UE) 2015/61 al Comisiei din 10 octombrie 2014 de completare a Regulamentului (UE) nr. 575/2013 al Parlamentului European şi al Consiliului în ceea ce priveşte cerinţa de acoperire a necesarului de lichiditate pentru instituţiile de credit (JO L 11, 17.1.2015, p. 1).
b)un ABCP emis de un program ABCP care:
(i)este pe deplin sprijinit de o instituţie de credit reglementată care acoperă toate riscurile de lichiditate, de credit şi de diluare semnificativă, precum şi costurile aferente tranzacţiilor în curs şi cele de la nivelul programului în curs legate de ABCP, dacă este necesar ca investitorului să i se garanteze plata integrală a oricărei sume din cadrul ABCP;
(ii)nu reprezintă o resecuritizare, iar expunerile care se află la baza securitizării la nivelul fiecărei tranzacţii ABCP nu includ nicio poziţie de securitizare;
(iii)nu conţine o securitizare sintetică astfel cum este definită la articolul 242 punctul 11 din Regulamentul (UE) nr. 575/2013;
c)o securitizare simplă, transparentă şi standardizată (STS), definită în conformitate cu criteriile şi condiţiile prevăzute la articolele 20, 21 şi 22 din Regulamentul (UE) 2017/2402 al Parlamentului European şi al Consiliului (*), sau un ABCP STS, definit în conformitate cu criteriile şi condiţiile prevăzute la articolele 24, 25 şi 26 din regulamentul respectiv.
(*)Regulamentul (UE) 2017/2402 al Parlamentului European şi al Consiliului din 12 decembrie 2017 de stabilire a unui cadru general privind securitizarea şi de creare a unui cadru specific pentru o securitizare simplă, transparentă şi standardizată, şi de modificare a Directivelor 2009/65/CE, 2009/138/CE şi 2011/61/UE, precum şi a Regulamentelor (CE) nr. 1060/2009 şi (UE) nr. 648/2012 (JO L 347, 28.12.2017, p. 35).
(2)Un FPM pe termen scurt are dreptul să investească în securitizările sau ABCP menţionate la alineatul (1), dacă este îndeplinită oricare dintre următoarele condiţii, după caz:
a)scadenţa legală în momentul emiterii securitizărilor menţionate la alineatul (1) litera (a) este de cel mult doi ani, iar perioada rămasă până la data următoarei revizuiri a ratei dobânzii este de cel mult 397 de zile;
b)scadenţa legală în momentul emiterii sau scadenţa reziduală a securitizărilor sau ABCP menţionate la alineatul (1) literele (b) şi (c) este de cel mult 397 de zile;
c)securitizările menţionate la alineatul (1) literele (a) şi (c) sunt instrumente de amortizare care au o durată de viaţă medie ponderată de cel mult doi ani.
(3)Un FPM standard are dreptul să investească în securitizările sau ABCP menţionate la alineatul (1), dacă este îndeplinită oricare dintre următoarele condiţii, după caz:
a)scadenţa legală în momentul emiterii sau scadenţa reziduală a securitizărilor şi ABCP menţionate la alineatul (1) literele (a), (b) şi (c) este de cel mult doi ani, iar perioada rămasă până la data următoarei revizuiri a ratei dobânzii este de cel mult 397 de zile;
b)securitizările menţionate la alineatul (1) literele (a) şi (c) sunt instrumente de amortizare care au o durată de viaţă medie ponderată de cel mult doi ani.
(4)În termen de şase luni de la data intrării în vigoare a propunerii de regulament privind securitizarea STS, Comisia adoptă un act delegat în temeiul articolului 45 în vederea modificării prezentului articol prin introducerea unei trimiteri la criteriile prin care se identifică securitizările STS şi ABCP conţinute în dispoziţiile corespunzătoare din regulamentul respectiv. Această modificare produce efecte cel târziu la şase luni de la data intrării în vigoare a actului delegat respectiv sau de la data de aplicare a dispoziţiilor corespunzătoare din propunerea de regulament privind securitizarea STS, având prioritate data cea mai îndepărtată.
În sensul primului paragraf, printre criteriile de identificare a securitizărilor STS sau ABCP se află cel puţin următoarele:
a)cerinţe legate de asigurarea unui caracter simplu al securitizărilor, inclusiv deţinerea unei caracteristici de "vânzare reală" şi respectarea standardelor legate de asigurarea expunerilor;
b)cerinţe legate de standardizarea securitizării, inclusiv cerinţe de reţinere a riscurilor;
c)cerinţe legate de transparenţa securitizării, inclusiv informarea investitorilor potenţiali;
d)pentru ABCP, pe lângă literele (a), (b) şi (c), cerinţe legate de sponsor şi de sprijinul acordat de sponsor programului ABCP.
Art. 12: Depozite eligibile pe lângă instituţii de credit
Un depozit pe lângă o instituţie de credit este eligibil pentru investiţii efectuate de un FPM cu condiţia ca acesta să îndeplinească următoarele condiţii cumulative:
(a)depozitul este rambursabil la cerere sau poate fi retras în orice moment;
(b)depozitul este scadent în cel mult 12 luni;
(c)instituţia de credit îşi are sediul social într-un stat membru sau, în cazul în care aceasta îşi are sediul social într-o ţară terţă, face obiectul unor norme prudenţiale considerate echivalente cu cele prevăzute de dreptul Uniunii, în conformitate cu procedura prevăzută la articolul 107 alineatul (4) din Regulamentul (UE) nr. 575/2013.
Art. 13: Instrumente financiare derivate eligibile
Un instrument financiar derivat este eligibil pentru investiţii efectuate de un FPM dacă este tranzacţionat pe o piaţă reglementată astfel cum se menţionează la articolul 50 alineatul (1) litera (a), (b) sau (c) din Directiva 2009/65/CE sau pe piaţa OTC şi dacă îndeplineşte următoarele condiţii cumulative:
(a)activul suport al instrumentului derivat constă în rate ale dobânzilor, cursuri de schimb valutar, valute sau indici care reprezintă una dintre aceste categorii;
(b)instrumentul derivat îndeplineşte numai rolul de a acoperi riscurile de rată a dobânzii sau de curs de schimb valutar inerente altor investiţii ale FPM;
(c)contrapărţile din cadrul tranzacţiilor cu OTC sunt instituţii care fac obiectul reglementării şi al supravegherii prudenţiale şi aparţin categoriilor autorizate de autoritatea competentă a FPM respectiv;
(d)instrumentele derivate OTC sunt supuse zilnic unei evaluări de încredere, care poate fi verificată, şi pot fi vândute, lichidate sau închise printr-o tranzacţie simetrică în orice moment, la justa lor valoare, la iniţiativa FPM.
Art. 14: Acorduri repo eligibile
Un acord repo este eligibil să fie încheiat de un FPM dacă sunt îndeplinite următoarele condiţii cumulative:
(a)este emis cu titlu temporar, pentru cel mult şapte zile lucrătoare, numai în scopul gestionării lichidităţilor, nu în scopul unei investiţii, cu excepţiile menţionate la litera (c);
(b)contrapartea care primeşte activele transferate de FPM în cadrul acordului repo drept garanţie nu are dreptul să vândă, să investească, să angajeze sau să transfere în alt mod aceste active fără acordul prealabil al FPM;
(c)numerarul primit de FPM în cadrul acordului repo poate fi:
(i)plasat ca depozit în conformitate cu articolul 50 alineatul (1) litera (f) din Directiva 2009/65/CE; sau
(ii)investit în activele menţionate la articolul 15 alineatul (6), dar, în afară de acest caz, nu poate fi investit în activele eligibile menţionate la articolul 9 şi nu poate fi transferat sau reutilizat în alt mod;
(d)numerarul primit de FPM ca parte a acordului repo nu depăşeşte 10 % din activele sale;
(e)FPM are dreptul de a rezilia acordul în orice moment, în urma unei notificări prealabile de maximum două zile lucrătoare.
Art. 15: Acorduri reverse repo eligibile
(1)Un acord reverse repo este eligibil să fie încheiat de un FPM dacă se îndeplinesc cumulativ condiţiile următoare:
a)FPM are dreptul de a rezilia acordul în orice moment, transmiţând o notificare prealabilă de maximum două zile lucrătoare;
b)valoarea de piaţă a activelor primite ca parte a acordului reverse repo este în orice moment cel puţin egală cu valoarea numerarului plătit.
(2)Activele primite de FPM ca parte a acordului reverse repo sunt instrumente ale pieţei monetare care respectă cerinţele prevăzute la articolul 10.
Activele primite de FPM ca parte a unui acord reverse repo nu sunt vândute, reinvestite, gajate sau transferate în alt mod.
(3)Securitizările şi ABCP nu sunt primite de FPM ca parte a unui acord reverse repo.
(4)Activele primite de FPM ca parte a unui acord reverse repo sunt suficient de diversificate, cu o expunere maximă la un emitent dat de 15 % din VAN a FPM, cu excepţia situaţiei în care respectivele active iau formă de instrumente ale pieţei monetare care îndeplinesc cerinţele prevăzute la articolul 17 alineatul (7). În plus, activele primite de un FPM ca parte a unui acord reverse repo sunt emise de o entitate independentă de contraparte şi se aşteaptă să nu prezinte o corelare ridicată cu performanţa contrapărţii.
(5)Un FPM care încheie un acord reverse repo se asigură că poate retrage, în orice moment, integralitatea numerarului acumulat sau prin marcare la piaţă. În cazul în care numerarul poate fi retras în orice moment în sistem de marcare la piaţă, valoarea de raportarea la piaţă a acordului reverse repo se foloseşte pentru calcularea VAN al FPM.
(6)Prin derogare de la alineatul (2) din prezentul articol, un FPM poate primi, ca parte a unui acord reverse repo, valori mobiliare lichide sau instrumente ale pieţei monetare, altele decât cele care îndeplinesc cerinţele prevăzute la articolul 10, cu condiţia ca aceste active să îndeplinească una dintre condiţiile următoare:
a)să fie emise sau garantate de Uniune, de o autoritate centrală sau de o bancă centrală dintr-un stat membru, de Banca Centrală Europeană, de Banca Europeană de Investiţii, de Mecanismul european de stabilitate sau de Fondul european de stabilitate financiară, cu condiţia să se fi obţinut o evaluare favorabilă în temeiul articolelor 19-22;
b)să fie emise sau garantate de o autoritate centrală sau de o bancă centrală dintr-o ţară terţă, cu condiţia să se fi obţinut o evaluare favorabilă în temeiul articolelor 19-22.
Activele primite în cadrul unui contract reverse repo în conformitate cu primul paragraf din prezentul alineat sunt aduse la cunoştinţa investitorilor FPM, în conformitate cu articolul 13 din Regulamentul (UE) 2015/2365 al Parlamentului European şi al Consiliului (1).
(1)Regulamentul (UE) 2015/2365 al Parlamentului European şi al Consiliului din 25 noiembrie 2015 privind transparenţa operaţiunilor de finanţare prin instrumente financiare şi transparenţa reutilizării şi de modificare a Regulamentului (UE) nr. 648/2012 (JO L 337, 23.12.2015, p. 1).
Activele primite ca parte a unui acord reverse repo în conformitate cu primul paragraf din prezentul alineat respectă normele prevăzute la articolul 17 alineatul (7).
(7)Comisia este împuternicită să adopte acte delegate în conformitate cu articolul 45 pentru completarea prezentului regulament, prin care se specifică cerinţele cantitative şi calitative în materie de lichiditate aplicabile activelor menţionate la alineatul (6), precum şi cerinţele cantitative şi calitative în materie de calitate a creditului aplicabile activelor menţionate la alineatul (6) litera (a) din prezentul articol.
În acest scop, Comisia ţine seama de raportul menţionat la articolul 509 alineatul (3) din Regulamentul (UE) nr. 575/2013.
Comisia adoptă actele delegate menţionate la primul paragraf până la 21 ianuarie 2018.
Art. 16: Unităţi sau acţiuni eligibile ale FPM
(1)Un FPM poate achiziţiona unităţi sau acţiuni ale oricăror altor FPM (denumit în continuare "FPM vizat") dacă sunt îndeplinite în mod cumulativ următoarele condiţii:
a)maximum 10 % din activele FPM vizat pot, conform normelor sau actelor sale constitutive, să fie investite în mod agregat în unităţi sau în acţiuni ale altor FPM;
b)FPM vizat nu deţine unităţi sau acţiuni în cadrul FPM care realizează achiziţia.
Un FPM ale cărui unităţi sau acţiuni au fost achiziţionate nu investeşte în FPM care realizează achiziţia pe perioada în care FPM care realizează achiziţia deţine unităţi sau acţiuni în acesta.
(2)Un FPM poate achiziţiona unităţile sau acţiunile altor FPM cu condiţia ca proporţia activelor sale investite în unităţi sau acţiuni ale unui FPM individual să nu depăşească 5 %.
(3)Un FPM nu poate investi, în total, mai mult de 17,5 % din activele sale în unităţi sau în acţiuni ale altor FPM.
(4)Unităţile sau acţiunile altor FPM sunt eligibile pentru investiţii efectuate de un FPM dacă se îndeplinesc condiţiile următoare cumulative:
a)FPM vizat este autorizat în temeiul prezentului regulament;
b)în cazul în care FPM vizat este gestionat, direct sau prin delegare, de acelaşi administrator ca şi FPM care realizează achiziţia sau de orice altă societate de care administratorul FPM care realizează achiziţia este legat prin conducere comună sau prin control comun sau printr-o participaţie directă sau indirectă substanţială, administratorului FPM-ului vizat sau celeilalte societăţi îi este interzis să impună comisioane de subscriere sau de răscumpărare în contul investiţiei realizate de FPM care realizează achiziţia în unităţile sau acţiunile FPM-ului vizat;
c)în cazul în care un FPM investeşte 10 % sau mai mult din activele sale în unităţi sau acţiuni ale altor FPM:
(i)în prospectul FPM respectiv se publică nivelul maxim al comisioanelor de administrare care pot fi impuse FPM însuşi şi altor FPM în care investeşte; şi
(ii)raportul anual indică nivelul maxim al comisioanelor de administrare care pot fi impuse FPM şi altor FPM în care investeşte.
(5)Alineatele (2) şi (3) din prezentul articol nu se aplică unui FPM care este FIA, autorizat în conformitate cu articolul 5, dacă sunt îndeplinite cumulativ următoarele condiţii:
a)FPM este comercializat numai prin intermediul unui sistem de economii pentru angajaţi, potrivit legislaţiei naţionale, şi are drept investitori numai persoane fizice;
b)sistemul de economii pentru angajaţi menţionat la litera (a) le permite investitorilor să îşi răscumpere investiţia sub rezerva unor condiţii de răscumpărare restrictive, care sunt prevăzute în dreptul intern, potrivit cărora răscumpărările pot avea loc numai în anumite circumstanţe care nu sunt legate de evenimentele de pe piaţă.
Prin derogare de la alineatele (2) şi (3) din prezentul articol, un FPM care este OPCVM, autorizat în conformitate cu articolul 4 alineatul (2), poate achiziţiona unităţi sau acţiuni de la alte FPM, în conformitate cu articolul 55 sau cu articolul 58 din Directiva 2009/65/CE, în următoarele condiţii:
(a)FPM este comercializat numai prin intermediul unui sistem de economii pentru angajaţi, potrivit legislaţiei naţionale, şi are drept investitori numai persoane fizice;
(b)sistemul de economii pentru angajaţi menţionat la litera (a) le permite investitorilor să îşi răscumpere investiţia sub rezerva unor condiţii de răscumpărare restrictive, care sunt prevăzute în dreptul intern, potrivit cărora răscumpărările pot avea loc numai în anumite circumstanţe care nu sunt legate de evenimentele de pe piaţă.
(6)FPM pe termen scurt pot investi numai în unităţi sau în acţiuni ale altor FPM pe termen scurt.
(7)FPM standard pot investi în unităţi sau în acţiuni ale FPM pe termen scurt sau ale FPM standard.