Art. 14. - Art. 14: Obligaţia operatorilor independenţi de a face publice cotaţii ferme în ceea ce priveşte acţiunile, certificatele de depozit, fondurile tranzacţionate la bursă, certificatele şi alte instrumente financiare similare - Regulamentul 600/15-mai-2014 privind pieţele instrumentelor financiare şi de modificare a Regulamentului (UE) nr. 648/2012
Acte UE
Jurnalul Oficial 173L
În vigoare Versiune de la: 23 Noiembrie 2025
Art. 14: Obligaţia operatorilor independenţi de a face publice cotaţii ferme în ceea ce priveşte acţiunile, certificatele de depozit, fondurile tranzacţionate la bursă, certificatele şi alte instrumente financiare similare
(1)Firmele de investiţii fac publice cotaţii ferme referitoare la acţiunile, certificatele de depozit, fondurile tranzacţionate la bursă, certificatele şi celelalte instrumente financiare similare tranzacţionate într-un loc de tranzacţionare pentru care acestea sunt operatori independenţi şi pentru care există o piaţă lichidă.
În cazul în care nu există o piaţă lichidă pentru instrumentele financiare prevăzute la primul paragraf, operatorii independenţi comunică cotaţiile clienţilor lor la cerere.
(2)Prezentul articol şi articolele 15, 16 şi 17 se aplică operatorilor independenţi atunci când efectuează tranzacţii a căror mărime nu depăşeşte pragul stabilit în standardele tehnice de reglementare adoptate în temeiul alineatului (7) litera (b) de la prezentul articol.
(3)Mărimea minimă a cotaţiei operatorilor independenţi se stabileşte în standardele tehnice de reglementare adoptate în temeiul alineatului (7) litera (c). Pentru fiecare acţiune, certificat de depozit, fond tranzacţionat la bursă, certificat sau alt instrument financiar similar tranzacţionat într-un loc de tranzacţionare, fiecare cotaţie include un preţ ferm de cumpărare şi de vânzare pentru o mărime care poate fi mai mică sau egală cu pragul menţionat la alineatul (2). Preţul reflectă condiţiile de piaţă predominante pentru acţiunea, certificatul de depozit, fondul tranzacţionat la bursă, certificatul sau instrumentul financiar similar în cauză.
(4)Acţiunile, certificatele de depozit, fondurile tranzacţionate la bursă, certificatele sau alte instrumente financiare similare sunt grupate pe clase pe baza mediei aritmetice a valorii ordinelor executate pe piaţă pentru instrumentul financiar respectiv. Mărimea standard de piaţă pentru fiecare clasă de acţiuni, certificate de depozit, fonduri tranzacţionate la bursă, certificate sau alte instrumente financiare similare este o mărime care reprezintă media aritmetică a valorii ordinelor executate pe piaţă pentru instrumentele financiare incluse în fiecare categorie.
(5)Piaţa fiecărei acţiuni, certificat de depozit, fond tranzacţionat la bursă, certificat sau a altui instrument financiar similar se compune din toate ordinele executate în Uniune pentru respectivul instrument financiar, exclusiv cele care au dimensiuni mari în comparaţie cu dimensiunea normală de piaţă.
(6)Autoritatea competentă a pieţei celei mai relevante din punctul de vedere al lichidităţii conform definiţiei de la articolul 26 pentru fiecare acţiune, certificat de depozit, fond tranzacţionat la bursă, certificat sau alt instrument financiar similar stabileşte, cel puţin o dată pe an, clasa căreia îi aparţine pe baza mediei aritmetice a valorii ordinelor executate pe piaţa respectivului instrument financiar. Această informaţie este pusă la dispoziţia tuturor participanţilor de pe piaţă şi este transmisă ESMA, care publică informaţia pe site-ul său de internet.
(7)Pentru a asigura evaluarea eficientă a acţiunilor, a certificatelor de depozit, a fondurilor tranzacţionate la bursă, a certificatelor sau a altor instrumente financiare similare şi pentru a optimiza posibilităţile pe care le au firmele de investiţii de a obţine cea mai bună tranzacţie pentru clienţii lor, ESMA elaborează proiecte de standarde tehnice de reglementare pentru:
a)a preciza modalităţile de publicare a unei cotaţii ferme, astfel cum sunt menţionate la alineatul (1);
b)a stabili pragul menţionat la alineatul (2), care ţine seama de cele mai bune practici internaţionale, de competitivitatea întreprinderilor din Uniune, de importanţa impactului asupra pieţei şi de eficienţa formării preţurilor, şi care nu trebuie să fie mai mic decât dublul mărimii standard de piaţă;
c)a stabili mărimea minimă a cotaţiei menţionate la alineatul (3), care nu depăşeşte 90 % din pragul menţionat la alineatul (2) şi nu este inferioară mărimii standard de piaţă;
d)a stabili dacă preţurile reflectă condiţiile de piaţă predominante, menţionate la alineatul (3); şi
e)a preciza mărimea standard de piaţă, menţionată la alineatul (4).
ESMA înaintează Comisiei aceste proiecte de standarde tehnice de reglementare până la 29 martie 2025.
Se deleagă Comisiei competenţa de a completa prezentul regulament prin adoptarea standardelor tehnice de reglementare menţionate la primul paragraf, în conformitate cu articolele 10-14 din Regulamentul (UE) nr. 1095/2010.