Art. 279a. - Art. 279 a : Delta reglementat - Regulamentul 575/26-iun-2013 privind cerinţele prudenţiale pentru instituţiile de credit şi de modificare a Regulamentului (UE) nr. 648/2012
Acte UE
Jurnalul Oficial 176L
În vigoare Versiune de la: 3 Noiembrie 2025 până la: 31 Decembrie 2025
Art. 279a: Delta reglementat
(1)Instituţiile calculează delta reglementat după cum urmează:
a)în cazul opţiunilor call şi put care îi dau cumpărătorului opţiunii dreptul să cumpere sau să vândă un instrument-suport la un preţ pozitiv la o dată unică sau la multiple date din viitor, cu excepţia cazului în care aceste opţiuni sunt încadrate în categoria de risc de rată a dobânzii sau categoria de risc de marfă, instituţiile utilizează următoarea formulă:
[POZĂ - a se vedea actul modificator-]
unde:
[POZĂ - a se vedea actul modificator-] = delta reglementat
semn (sign) = - 1 dacă tranzacţia este o opţiune call vândută sau o opţiune put cumpărată;
semn (sign) = + 1 dacă tranzacţia este o opţiune call cumpărată sau o opţiune put vândută;
tip (type) = - 1 dacă tranzacţia este o opţiune put;
tip (type) = + 1 dacă tranzacţia este o opţiune call;
N(x) = funcţia de distribuţie cumulativă pentru o variabilă aleatorie normală standard, care exprimă probabilitatea ca o variabilă aleatorie normal distribuită, cu media zero şi varianţa 1, să fie mai mică sau egală cu x;
P = preţul la vedere sau la termen al instrumentului-suport al opţiunii; pentru opţiuni ale căror fluxuri de numerar depind de o valoare medie a preţului instrumentului-suport, P este egal cu valoarea medie la data calculului;
K = preţul de exercitare a opţiunii;
T | = | perioada cuprinsă între data expirării opţiunii (Texp) şi data raportării; pentru opţiuni care pot fi exercitate numai la o dată viitoare, Texp este egală cu data respectivă; pentru opţiuni care pot fi exercitate la multiple date viitoare, Texp este egală cu ultima dintre datele respective; T se exprimă în ani, utilizând convenţia privind zilele lucrătoare relevantă; şi | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
o = volatilitatea reglementată a opţiunii, determinată în conformitate cu tabelul 1 în funcţie de categoria de risc a tranzacţiei şi de natura instrumentului-suport al opţiunii.
Tabelul 1
Categorie de risc | Instrumentul-suport | Volatilitatea reglementată |
Schimb valutar | Toate | 15 % |
Credit | Instrument având la bază o singură semnătură | 100 % |
Instrument având la bază mai multe semnături | 80 % | |
Titluri de capital | Instrument având la bază o singură semnătură | 120 % |
Instrument având la bază mai multe semnături | 75 % | |
Marfă | Energie electrică | 150 % |
Alte mărfuri (mai puţin energia electrică) | 70 % | |
Altele | Toate | 150 % |
Instituţiile care utilizează preţul la termen al instrumentului-suport al unei opţiuni se asigură că:
(i)preţul la termen este în concordanţă cu caracteristicile opţiunii;
(ii)preţul la termen se calculează utilizând o rată a dobânzii relevantă care predomină la data raportării;
(iii)preţul la termen integrează fluxurile de numerar preconizate ale instrumentului-suport înainte de expirarea opţiunii;
b)pentru tranşele unei securitizări sintetice şi pentru un instrument financiar derivat de credit de tip "nth-to- default" (al n-lea caz de nerambursare), instituţiile utilizează următoarea formulă:
[POZĂ - a se vedea actul modificator-] = semn x 15 / (1 + 14 x A) x (1 + 14 x D)
unde:
semn (sing) = {+ 1 dacă prin tranzacţie s-a obţinut protecţia creditului
- 1 dacă prin tranzacţie s-a furnizat protecţia creditului
A = plafonul de afectare al tranşei; pentru o tranzacţie cu un instrument financiar derivat de credit de tip "nth-to-default" bazat pe entităţile de referinţă k, A = (n - 1)/k; şi
D = plafonul de neafectare al tranşei; pentru o tranzacţie cu un instrument financiar derivat de credit de tip "nth-to-default" bazat pe entităţile de referinţă k, D = n/k;
c)pentru tranzacţiile care nu sunt menţionate la litera (a) sau (b), instituţiile utilizează următorul delta reglementat:
[POZĂ - a se vedea actul modificator-] = + 1 dacă tranzacţia este o poziţie lungă pe determinantul de risc principal sau cel mai semnificativ determinant de risc în acea categorie de risc
- 1 dacă tranzacţia este o poziţie scurtă pe determinantul de risc principal sau cel mai semnificativ determinant de risc în acea categorie de risc
(2)În sensul prezentei secţiuni, o poziţie lungă pe determinantul de risc principal sau pe cel mai semnificativ determinant de risc într-o anumită categorie de risc pentru tranzacţiile menţionate la articolul 277 alineatul (3) înseamnă că valoarea de piaţă a tranzacţiei creşte atunci când valoarea determinantului de risc respectiv creşte, iar o poziţie scurtă pe determinantul de risc principal sau pe cel mai semnificativ determinant de risc într-o anumită categorie de risc pentru tranzacţiile menţionate la articolul 277 alineatul (3) înseamnă că valoarea de piaţă a tranzacţiei scade atunci când valoarea determinantului de risc respectiv creşte.
(3)ABE elaborează proiecte de standarde tehnice de reglementare pentru a preciza:
a)în conformitate cu evoluţiile internaţionale în materie de reglementare, formulele pe care instituţiile le utilizează pentru a calcula delta reglementat pentru opţiunile call şi put încadrate în categoria de risc de rată a dobânzii sau categoria de risc de marfă compatibilă cu condiţii de piaţă în care ratele dobânzii sau preţurile mărfurilor pot fi negative şi volatilitatea reglementată care este adecvată pentru formulele respective;
b)o metodă pentru a stabili dacă o tranzacţie este o poziţie lungă sau scurtă pe determinantul de risc principal sau pe cel mai semnificativ determinant de risc într-o anumită categorie de risc pentru tranzacţiile menţionate la articolul 277 alineatul (3).
ABE prezintă Comisiei aceste proiecte de standarde tehnice de reglementare până la 10 iulie 2025.
Se deleagă Comisiei competenţa de a completa prezentul regulament prin adoptarea standardelor tehnice de reglementare menţionate la primul paragraf în conformitate cu articolele 10-14 din Regulamentul (UE) nr. 1093/2010.