§ 11. - Decizia 64/2025 [R] referitoare la excepţia de neconstituţionalitate a dispoziţiilor art. 85 şi ale art. 123 din Legea nr. 24/2017 privind emitenţii de instrumente financiare şi operaţiuni de piaţă, republicată
M.Of. 679
În vigoare Versiune de la: 21 Iulie 2025
7. În motivarea excepţiei de neconstituţionalitate se susţine, în esenţă, că dispoziţiile criticate stabilesc faptul că numai membrii consiliului de administraţie al entităţilor ale căror acţiuni sunt admise la tranzacţionarea pe o piaţă reglementată pot fi aleşi prin metoda votului cumulativ, iar în cazul în care această metodă nu este aplicată ca urmare a cererii formulate de un acţionar semnificativ, acesta are dreptul de a solicita în instanţă convocarea de îndată a unei adunări generale a acţionarilor. Astfel, exercitarea dreptului de vot cumulativ şi convocarea adunării generale a acţionarilor pentru exercitarea acestui vot, în condiţiile legii, se fac numai în cazul unui acţionar semnificativ la o societate admisă la tranzacţionare pe o piaţă reglementată, iar nu şi în cazul unui acţionar semnificativ la o societate ale cărei valori mobiliare se tranzacţionează în cadrul unui sistem multilateral de tranzacţionare sau sistem organizat de tranzacţionare. Or, acest aspect conduce la încălcarea principiului egalităţii, coroborat cu principiul ocrotirii, în mod egal, a dreptului de proprietate privată, în funcţie de calitatea societăţii emitente de acţiuni şi de piaţa de capital pe care sunt tranzacţionate acţiunile societăţilor emitente [(i) tranzacţionare pe o piaţă reglementată sau (ii) în cadrul unui sistem multilateral de tranzacţionare ori sistem organizat de tranzacţionare], deşi în discuţie este acelaşi drept de proprietate asupra acţiunilor. Prin metoda votului cumulativ se asigură posibilitatea reprezentării acţionarilor minoritari (semnificativi) în organul de supraveghere al societăţii şi a ocrotirii dreptului de proprietate asupra acţiunilor. În mod contrar, aceştia urmează să suporte acţiunile unor administratori nediligenţi sau în relaţii de interese cu acţionarul majoritar (spre exemplu, devalorizarea acţiunilor, diminuarea dividendelor, diminuarea valorii bunurilor societăţii etc.). În acest context este învederată jurisprudenţa Curţii Europene a Drepturilor Omului în materia principiilor menţionate în susţinerea excepţiei de neconstituţionalitate, cu referire la capitalul social, la acţiunile deţinute la o societate şi valoarea economică şi de bunuri a acestora, ce implică şi dreptul de vot şi dreptul de a influenţa societatea (Hotărârea din 6 noiembrie 2002, pronunţată în Cauza Sovtransavto Holding împotriva Ucrainei, paragraful 92).